目前，通货紧缩已在世界许多国家成为现实，世界经济面临新的问题。
通货紧缩就是指社会总供给大于社会总需求所对应的物价水平的趋势性下降，它往往是与货币供应量减少、股市的下跌、货币贬值、结构性的生产过剩、市场消费不足、库存积压、物价持续下跌、公司利润下降、失业人数增加、经济增长率降低、甚至经济衰退相联系的。东南亚货币危机及国际货币基金组织采取的错误政策，使得东亚已经陷入通货紧缩，东南亚的货币金融危机已经深化为经济萧条。俄罗斯上半年的经济增长率为—0．5％。估计下半年将为－10％左右。已在90年代初陷入经济衰退的日本经济正在陷入更深的通货紧缩和萧条中。澳、加、拉美等国都已进入通货紧缩状态。美国股市已经从7月17日创下的9337．97点下跌了1000多点，跌幅最多达到18％，接近20％幅度的“股灾”。欧盟国家的经济虽从去年起略有回升，但今年受新兴市场危机的冲击，其经济增长率将下调0．5个百分点，估计为2．2％左右。现在全球出现经济衰退的可能性不能排除，全球性通货紧缩正向现实转化。当然，衰退不意味着会产生像30年代大萧条那样的大危机。
当前的世界性通货紧缩与世界性的金融动荡是交织在一起的。通货紧缩的世界性扩散在有关国家和地区引起新的金融动荡，而这些国家和地区的金融动荡或潜在的金融动荡又使得这些国家和地区往往采取紧缩的政策，从而使它们的通货紧缩加深。从世界来看，一些国家要消除通货紧缩，就应该采取扩张性政策，而就目前的国际金融市场预期来看，扩张性政策对应的利率调低可能引起国际资本从该国的大规模流出，而扩张性财政政策对应的政策支出增加可能引起财政赤字。总之，一种经济政策“出笼”的市场预期可能引起进一步的金融动荡，这样也就增加了目前许多国家宏观政策操作上的难度。
应该指出的是，在这种处于通货紧缩状态的经济中，不像西方一些专家所说的，只要降低利率，就会轻而易举地减少人们的担心；相反，货币政策效果往往局限较大，而积极的财政政策对振兴经济的效果更佳，但货币量仍要配合地适度增加。只要各国从世界经济的大局出发，先对造成金融动荡的投机资本进行限制，并且适时调整本国的宏观经济政策，不采取损人利己的错误政策，世界经济还是有摆脱目前困境、逐步走上正常发展轨道的可能的。
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